萬眾矚目|市場“綁架”美聯儲能否成功?

來源: 金十數據 時間:2019-06-03 14:11:36
全球債券市場已經人滿為患,正不斷加深市場對經濟前景的擔憂。

上周五(5月31日),美國3個月期國債與10年期國債收益率倒掛程度已經達到2007年以來最深,發出自上一次經濟危機以來最強的衰退警告。

除了美國以外,其他主要發達國家的國債收益率也一路走低,德國10年期國債收益率跌至-0.213%,低于2016年7月-0.205%的最低水平,與2年期債券收益率的差額也降至2015年來的最低。英國國債收益率曲線達到經濟危機以來最平緩的水平,加拿大也遭遇了類似2007年的收益率倒掛。

除了美國以外,其他主要發達國家的國債收益率也一路走低,德國10年期國債收益率跌至-0.213%,低于2016年7月-0.205%的最低水平,與2年期債券收益率的差額也降至2015年來的最低。英國國債收益率曲線達到經濟危機以來最平緩的水平,加拿大也遭遇了類似2007年的收益率倒掛。

當前國際經濟形勢已經不容樂觀,而特朗普上周五還宣布要對墨西哥商品增加關稅,再度引發了市場恐慌,投資者紛紛涌入避險資產,進一步壓低了債券收益率。除此之外,伊朗和朝鮮的地緣政治危機也讓市場提心吊膽。

目前,市場在密切關注著長期低通脹會不會讓美聯儲進一步轉鴿,對降息的預期進一步加大,市場普遍認為到2020年底會出現三輪降息,每次降息幅度為25個基點。然而官方曾預計2019年不會再調整利率,到2020年可能會上調25個基點。

安聯全球投資者(Allianz Global Investors)的一名資產經理表示,國債收益率曲線變得極度平緩,標志著當前經濟周期已經由盛轉衰,各國央行需要再度實施寬松政策。

在如此悲觀的局勢下,美國本月即將發布的一系列關鍵經濟數據,就將決定債券市場的牛市能否延續。

接下來一周,美國將接連發布Markit制造業PMI、ISM制造業指數、營建支出指數、工廠/耐用商品訂單、ADP就業人數變動、MBA按揭貸款申請、Markit服務業PMI、ISM非制造業指數、美聯儲褐皮書、非農數據等一系列重要數據。

道明證券(TD Securities)全球利率戰略主管Priya Misra表示,周一(6月3日)發布的制造業指數非常重要,如果這一指數繼續下降,那么債市還會更加擁擠。不過,他認為20年期美債收益率會回升到2.4%水平。

5月ISM制造業指數的預測值為53,略高于上個月的52.8。上次出現如此低的水平還是2016年,當時該指數一度降至50以下,標志著經濟收縮。6月7日公布的就業數據預計會繼續顯示就業市場緊張,預期失業率為3.6%,為1969年來的最低水平。Misra說:

“最近讓市場感到一絲安慰的就是美國經濟依舊表現不錯。但是如果ISM指數走低,那么這樣的想法就不成立了。”

上周五,巴克萊、摩根大通和國民西敏寺銀行更新了對美聯儲2019年降息的預期。巴克萊表示,經濟和金融環境不斷惡化,今年9月可能會降息50個基點。國民西敏寺的John Briggs認為10年期美債收益率可能降至2%水平。

責任編輯:FD31
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